Po viac ako deviatich rokoch americká centrálna banka zvýšila úrokové sadzby a to o 0,25 %. Kľúčová úroková sadzba sa tak bude držať v pásme od 0,25 % do 0,50 %. Znamená to koniec éry nulových úrokových sadzieb v USA. Šéfka Fedu Janet Yellenová zdôraznila, že ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb bude veľmi pozvoľné a bude závisieť od prichádzajúcich ekonomických čísiel. To je pre globálne trhy dôležitý signál. Závery zo včerajšej tlačovej konferencie sa dajú hodnotiť ako veľmi vyvážené. ČSOB Vám ponúka odborný názor investičnej strategičky KBC Silvii Čechovičovej.
Silvia Čechvičová, investičná strategička KBC Asset Management Slovensko
„Bude naozaj záležať na makro dátach a globálnych finančných podmienkach v nasledujúcom roku, ktoré spoločne určia, koľkokrát Fed zvýši úrokové sadzby. My si myslíme, že sa tak stane celkom 3x o 25 bps, pričom riziká tohto výhľadu sú vychýlené smerom nadol.“
Čo tento krok znamená pre investičnú stratégiu?
- „Oficiálne potvrdenie silnejšej americkej ekonomiky a vyššie úrokové sadzby by mali byť pre dolár podporou. Preto očakávame, že dolár bude naďalej posilňovať a zostávame voči nemu pozitívni.“
- „Historické dáta ukazujú, že akciové trhy často reagujú nervózne na prvé zvýšenie úrokových sadzieb. To však pomerne rýchlo opadne akonáhle je jasné, že ekonomika je dostatočne silná na to, aby takýto krok absorbovala. Sme preto opatrne pozitívni.“
- „Zvýšenie sadzieb Fedom potvrdilo silu amerického ekonomického rastu. Avšak silný dolár, slabý rast ziskov a drahšie ocenenie nás vedie k tomu, že voči americkým akciám sme podvážení.“
- „Ostatné rozvinuté krajiny budú profitovať zo silného dolára. Japonsko a Eurozóna, kde sú úrokové sadzby nízke, zažijú nárast ziskov a zlepší sa ich konkurencieschopnosť na ich dolárových trhoch. Preto zostávame pozitívni na akcie z eurozóny a japonské akcie.“
- „Zostávame opatrní voči akciám z rozvíjajúcich sa trhov. Tamojšie firmy trpia pod spomalením čínskeho ekonomického rastu a nižšími cenami ropy. Niektoré krajiny zápasia s vysokými dolárovými dlhmi.“
Éra extrémne nízkych úrokových sadzieb sa skončila. Aj malý nárast úrokových sadzieb vyústi do nízkych či dokonca záporných výnosov dlhopisov. Preto naďalej zostávame výrazne podvážení v dlhopisoch.
- „Zvýšenie kľúčovej sadzby bude vyvíjať tlak na rast dlhodobých sadzieb.“
- „Na druhej strane mierny tón Fedu a pretrvávajúci stimulačný program zo strany ECB zabráni výraznému nárastu sadzieb.“
